หุ้น ตัวเลือก เจือจาง ทุน

การลดลงของส่วนแบ่งการตลาด Dilution Dilution เป็นกรณีที่ บริษัท แบ่งออกเป็นชิ้นเล็ก ๆ ซึ่งหมายความว่านักลงทุนในปัจจุบันมีส่วนของวงกลมโดยรวมที่เล็กกว่า แม้ว่าจะมีผลกระทบต่อการเป็นเจ้าของ บริษัท ส่วนใหญ่การลดสัดส่วนยังช่วยลดมูลค่าหุ้นที่มีอยู่โดยการลดจำนวนหุ้นต่อหุ้น ด้วยเหตุนี้ บริษัท มหาชนจำนวนมากจึงคำนวณทั้งกำไรต่อหุ้นและกำไรต่อหุ้นปรับลดโดยคำนึงถึงตัวเลือกทั้งหมดและหลักทรัพย์อื่นที่มีการปรับลด การลดลงของสัดส่วนการถือหุ้นอาจเกิดขึ้นเมื่อใดก็ตามที่ บริษัท ต้องการเงินทุนเพิ่มเติมเนื่องจากหุ้นใหม่จะได้รับการออกในตลาดสาธารณะ หุ้นที่ บริษัท ฯ ได้รับจากการขายหุ้นเพิ่มทุนอาจช่วยเพิ่มความสามารถในการทำกำไรของ บริษัท และมูลค่าหุ้นของ บริษัท ได้ อย่างไรก็ตามผู้ถือหุ้นเดิมไม่ได้ให้ความสำคัญกับการลดสัดส่วนการถือหุ้นและบางครั้ง บริษัท อาจเริ่มโครงการซื้อหุ้นคืนเพื่อลดความเสี่ยง อย่างไรก็ตามการแยกหุ้นออกโดย บริษัท ไม่เพิ่มหรือลดการลดสัดส่วน ในกรณีที่ธุรกิจแยกหุ้นผู้ลงทุนในปัจจุบันจะได้รับหุ้นเพิ่มขึ้นโดยถือสัดส่วนการถือหุ้นใน บริษัท อยู่ในระดับคงที่ ตัวอย่างทั่วไปของ Dilution สมมติว่า บริษัท ได้ออก 100 หุ้นให้แก่ผู้ถือหุ้นรายย่อย 100 ราย ผู้ถือหุ้นรายหนึ่งมี 1 คน หาก บริษัท มีการเสนอขายรองและออกหุ้นใหม่ 100 หุ้นให้แก่ผู้ถือหุ้นมากกว่า 100 รายผู้ถือหุ้นแต่ละรายมีเพียง 0.5 บริษัท เท่านั้น สัดส่วนการเป็นเจ้าของที่มีขนาดเล็กลงช่วยลดการลงคะแนนเสียงของนักลงทุนแต่ละราย ตัวอย่างของการลดความรุนแรงในโลกแห่งความเป็นจริงบ่อยครั้งที่บริษัทมหาชนจำกัดเผยแพร่ความตั้งใจที่จะออกหุ้นใหม่ซึ่งจะทำให้ส่วนของผู้ถือหุ้นในปัจจุบันอยู่ในระดับที่ยาวนานก่อนที่จะเกิดขึ้นจริง ทำให้นักลงทุนทั้งเก่าและใหม่สามารถวางแผนได้อย่างเหมาะสม ตัวอย่างเช่น MGT Capital ยื่นคำแถลงพร็อกซีเมื่อวันที่ 8 กรกฎาคม 2016 ซึ่งระบุแผนการเลือกหุ้นสำหรับซีอีโอที่เพิ่งได้รับแต่งตั้งใหม่ John McAfee นอกจากนี้คำสั่งดังกล่าวได้เผยแพร่โครงสร้างการเข้าซื้อกิจการของ บริษัท เมื่อเร็ว ๆ นี้โดยซื้อด้วยเงินสดและหุ้นรวมกัน ทั้งแผนการเลือกหุ้นของผู้บริหารและการเข้าซื้อกิจการคาดว่าจะทำให้หุ้นในปัจจุบันมีสัดส่วนลดลง นอกจากนี้หนังสือมอบฉันทะมีข้อเสนอในการออกหุ้นใหม่ซึ่งคาดว่า บริษัท คาดว่าจะมีความผันผวนในระยะเวลาอันใกล้นี้ส่วนอันตรายจากการลดลงของส่วนแบ่ง (Share Dilution) เมื่อ บริษัท ออกหุ้นเพิ่มทุนจะทำให้สัดส่วนการถือหุ้นของผู้ถือหุ้นลดลง บริษัท. ซึ่งมักจะนำไปสู่ปัญหาทั่วไปที่เรียกว่าเจือจาง ผลลัพธ์ที่ได้คือมูลค่าของหุ้นเดิมอาจได้รับผลกระทบ นี่คือความเสี่ยงของการลงทุนในหุ้นที่นักลงทุนต้องตระหนัก ที่นี่เราจะดูที่วิธีการเจือจางที่เกิดขึ้นและวิธีที่คุณสามารถปกป้องผลงานของคุณ กวดวิชา การวิเคราะหอัตราส่วนทางการเงินการลดลงของสัดส่วนการถือหุ้นคืออะไร? สมมติว่าธุรกิจที่เรียบง่ายมีผู้ถือหุ้น 10 ราย และผู้ถือหุ้นคนหนึ่งมีหุ้นหนึ่งรายหรือ 10 รายของ บริษัท หากผู้ลงทุนแต่ละรายได้รับสิทธิในการออกเสียงในการตัดสินใจของ บริษัท ตามสัดส่วนการถือหุ้นผู้ถือหุ้นทุกรายจะมีสิทธิ์ได้ 10 ราย สมมติว่า บริษัท จะออกหุ้นใหม่จำนวน 10 หุ้นและผู้ลงทุนรายเดียวจะซื้อหุ้นทั้งหมด ปัจจุบันมีหุ้นทั้งหมด 20 หุ้น และนักลงทุนรายใหม่เป็นเจ้าของ บริษัท 50 ราย ในขณะที่นักลงทุนรายเดิมแต่ละรายเป็นเจ้าของ บริษัท เพียง 5 แห่ง (1 หุ้นใน 20 หุ้นที่มียอดคงเหลือ) เนื่องจากการถือครองหุ้นของผู้ถือหุ้นลดลง มีหลายสถานการณ์ที่หุ้นกลายเป็นเจือจาง ซึ่งรวมถึงการแปลงสภาพโดยผู้ถือหลักทรัพย์ที่มีสิทธิเลือกซื้อได้ ตัวเลือกหุ้นที่ให้แก่บุคคลทั่วไปเช่นพนักงานหรือสมาชิกในคณะกรรมการอาจแปลงเป็นหุ้นสามัญได้ การเพิ่มจำนวนหุ้นทั้งหมด เสนอขายครั้งที่สองซึ่ง บริษัท ต้องการเพิ่มทุนเพิ่มเติม บริษัท อาจมองหาการระดมทุนใหม่เพื่อสร้างโอกาสในการเติบโตหรือให้บริการหนี้ที่มีอยู่อาจออกหุ้นเพิ่มเพื่อระดมทุน เสนอขายหุ้นใหม่เพื่อแลกกับการซื้อกิจการหรือให้บริการ แทนการจ่ายเงินเพื่อซื้อหุ้นหุ้นอาจเสนอขายหุ้นใหม่แก่ผู้ถือหุ้นของ บริษัท ที่ซื้อ สำหรับธุรกิจขนาดเล็กอาจมีการเสนอขายหุ้นใหม่ให้กับบุคคลที่ให้บริการ ตัวอย่างเช่นอาจมีการให้คำปรึกษาพิเศษเพื่อเสนอขายหุ้นแทนหรือเพื่อแลกกับบริการทางกฎหมายอื่น ๆ สัญญาณการลดลงของสัดส่วนเนื่องจากความเจือจางสามารถลดมูลค่าของการลงทุนแต่ละประเภทนักลงทุนรายย่อยควรตระหนักถึงสัญญาณเตือนซึ่งอาจนำไปสู่การลดสัดส่วนการถือหุ้นที่อาจเกิดขึ้น โดยทั่วไปความต้องการเงินทุนที่เกิดขึ้นใหม่หรือโอกาสในการเติบโตอาจทำให้เกิดการลดสัดส่วนการถือหุ้น มีสถานการณ์หลายอย่างที่ บริษัท ต้องการเงินทุนที่ใช้ในการจ่ายทุนเป็นทุนเพียงเพื่อให้ครอบคลุมค่าใช้จ่าย ในกรณีที่ บริษัท ไม่มีเงินทุนในการให้บริการหนี้สินหมุนเวียนและ บริษัท มีปัญหาในการออกตราสารหนี้ใหม่เนื่องจากพันธสัญญาของหุ้นกู้เดิมอาจมีการเสนอขายหุ้นเพิ่มทุน โอกาสในการเติบโตเป็นอีกตัวชี้วัดการลดลงของหุ้นที่อาจเกิดขึ้น การเสนอขายหุ้นสามัญครั้งที่สองมักใช้เพื่อรับเงินลงทุนซึ่งอาจจำเป็นสำหรับการลงทุนในโครงการขนาดใหญ่และกิจการใหม่ ๆ นักลงทุนสามารถเจือจางได้โดยพนักงานที่ได้รับเลือกเช่นกัน นักลงทุนควรคำนึงถึง บริษัท ที่ให้สิทธิพนักงานเป็นจำนวนมาก ผู้บริหารและสมาชิกในคณะกรรมการสามารถมีอิทธิพลต่อราคาหุ้นได้อย่างมากหากจำนวนหุ้นที่แปลงสภาพมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับจำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วทั้งหมด (เรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับตัวเลือกหุ้นของพนักงานใน ESO Tutorial ของเรา) ถ้าและเมื่อบุคคลเลือกที่จะใช้ตัวเลือกผู้ถือหุ้นสามัญอาจมีการปรับลดอย่างมาก บุคลากรที่สำคัญมักจะต้องเปิดเผยในสัญญาของพวกเขาและคาดว่าจะมีการใช้สิทธิเท่าไรในการถือครองสิทธิของตน กำไรต่อหุ้นปรับลดลงเนื่องจากกำลังการผลิตของหุ้นทุกหุ้นลดลงเมื่อมีการแปลงหุ้นบุริมสิทธิผู้ลงทุนอาจต้องการทราบว่ามูลค่าของหุ้นของตนจะเป็นอย่างไรหากมีการใช้หลักทรัพย์แปลงสภาพทั้งหมด กำไรต่อหุ้นปรับลดคำนวณโดย บริษัท และรายงานในงบการเงิน กำไรต่อหุ้นปรับลดเป็นมูลค่าของกำไรต่อหุ้นถ้ามีการแปลงเป็นหุ้นบุริมสิทธิหุ้นบุริมสิทธิแปลงสภาพและหุ้นกู้แปลงสภาพเป็นหุ้นสามัญ สูตรที่ใช้ง่ายในการคำนวณกำไรต่อหุ้นปรับลด ได้แก่ จำนวนรายได้สุทธิเงินปันผลที่ต้องการ (จำนวนหุ้นที่ถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของหุ้นที่ถือโดยผู้ได้รับสิทธิแปลงสภาพ - ผลกระทบของสิทธิซื้อหุ้นใบสำคัญแสดงสิทธิและใบสำคัญแสดงสิทธิอนุพันธ์อื่น) กำไรต่อหุ้นปรับลดมีความแตกต่างจากกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน กำไรสุทธิต่อหุ้นเป็นหุ้นที่สามารถแปลงสภาพได้ กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐานไม่รวมผลกระทบของหลักทรัพย์ที่ปรับลด กำไรขั้นต้นคำนวณเฉพาะรายได้รวมในระหว่างงวดหารด้วยจำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักที่โดดเด่นในงวดเดียวกัน ในกรณีที่ บริษัท ไม่มีหลักทรัพย์ที่อาจมีการชำระหนี้กำไรขั้นต้นจะเท่ากับกำไรต่อหุ้นปรับลด (เรียนรู้เพิ่มเติมในค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วคำนวณอย่างไร) สูตรข้างต้นเป็นแบบจำลองการคำนวณกำไรต่อหุ้นแบบปรับลด ในความเป็นจริงแต่ละชั้นของการรักษาความปลอดภัยที่อาจเกิดการสลายตัวได้รับการแก้ไข หากมีการคำนวณกำไรต่อหุ้นปรับลดจะใช้วิธีการแปลงสภาพและวิธีหุ้นทุนซื้อคืน วิธีการแปลงหากใช้วิธีการแปลงหากมีการแปลงใช้ในการคำนวณกำไรต่อหุ้นแบบปรับลดหาก บริษัท มีหุ้นบุริมสิทธิที่อาจมีการปรับลด การจ่ายเงินปันผลที่ต้องการจะหักออกจากกำไรสุทธิในเศษและจำนวนหุ้นสามัญที่จะออกใหม่ถ้าแปลงเป็นจำนวนหุ้นสามัญถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักในส่วน ตัวอย่างเช่นหากรายได้สุทธิ 10,000,000 และหุ้นสามัญถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก 500,000 หุ้นมีมูลค่าพื้นฐานเท่ากับ 20 ต่อหุ้น (10,000,000,500,000) หากมีการออกหุ้นบุริมสิทธิแปลงสภาพจำนวน 10,000 หุ้นที่จ่ายเงินปันผล 5 หุ้นและหุ้นบุริมสิทธิแต่ละหุ้นสามารถแปลงสภาพเป็นหุ้นสามัญได้ 5 หุ้นจะทำให้กำไรต่อหุ้นปรับลดลดลงเท่ากับ 18.27 (10,000,000 50,000,500,000 50,000) กำไรสุทธิจะเพิ่มขึ้นเป็น 50,000 บาทเนื่องจากคาดว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงเมื่อต้นงวดเพื่อไม่ให้มีการจ่ายเงินปันผล ดังนั้น 50,000 จะถูกเพิ่มกลับเช่นเดียวกับเมื่อรายได้หลังหักภาษีจะถูกเพิ่มกลับเมื่อคำนวณเจือจางของหุ้นกู้แปลงสภาพซึ่งเราจะไปต่อไป วิธีการแปลงหากเป็นหนี้แปลงสภาพวิธีการแปลงหากมีการแปลงสภาพเป็นตราสารหนี้แปลงสภาพเช่นกัน ดอกเบี้ยหลังหักภาษีของหนี้ที่แปลงสภาพจะถูกบวกเข้ากับกำไรสุทธิในตัวเลขและจะเพิ่มส่วนของหุ้นสามัญใหม่ที่จะออกเมื่อแปลงสภาพ สำหรับ บริษัท ที่มีรายได้สุทธิ 10,000,000 และหุ้นสามัญถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก 500,000 หุ้นกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐานเท่ากับ 20 หุ้นต่อหุ้น (10,000,000,500,000) สมมติว่า บริษัท มีหุ้นกู้แปลงสภาพจำนวน 100,000 หุ้นซึ่งสามารถแปลงสภาพเป็นหุ้นได้ 15,000 หุ้นและมีอัตราภาษีเท่ากับ 30 หากใช้วิธีแปลงค่าที่ได้รับการแปลงสภาพจะทำให้กำไรต่อหุ้นปรับลดเท่ากับ 19.42 (10,000,000 (100,000 x .05 x 0.7) 500,000 15,000) หมายเหตุดอกเบี้ยหลังหักภาษีของหนี้แปลงสภาพที่บวกเข้ากับกำไรสุทธิในเครื่องคิดเลขคำนวณจากมูลค่าดอกเบี้ยของหุ้นกู้แปลงสภาพ (100,000 x 5) คูณด้วยอัตราภาษี (1 - .30) (ตัวอย่างเพิ่มเติมโปรดดูที่ CFA Level 1 Study Guide ของเราในการคำนวณ EPS แบบพื้นฐานและแบบ Fully Diluted ในโครงสร้างเงินทุนที่ซับซ้อน) วิธีการซื้อหุ้นคืน (Treasury Stock Method) วิธีการซื้อหุ้นคืนจะใช้เพื่อคำนวณ EPS ที่ diluted สำหรับตัวเลือกหรือใบสำคัญแสดงสิทธิที่อาจมีการใช้ ไม่มีการเปลี่ยนแปลงในตัวนับ จำนวนหุ้นเพิ่มทุนที่จะออกในใบสำคัญแสดงสิทธิหรือใบสำคัญแสดงสิทธิจะถูกหักออกด้วยจำนวนหุ้นที่ซื้อได้ด้วยเงินสดที่ได้รับจากการใช้สิทธิหรือใบสำคัญแสดงสิทธิจะถูกบวกเข้ากับจำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก หากราคาการใช้สิทธิของใบสำคัญแสดงสิทธิหรือใบสำคัญแสดงสิทธิต่ำกว่าราคาตลาดเฉลี่ยของหุ้นสามัญของ บริษัท สำหรับปี อีกครั้งถ้าหากมีรายได้สุทธิ 10,000,000 และหุ้นสามัญถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก 500,000 หุ้นมีกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐานเท่ากับ 20 หุ้นต่อหุ้น (10,000,000,500,000) หากมีการใช้สิทธิซื้อหุ้น 10,000 ครั้งและมีราคาใช้สิทธิ 30 และราคาตลาดเฉลี่ยของหุ้นเท่ากับ 50 จะทำให้กำไรต่อหุ้นปรับลดเท่ากับ 19.84 (10,000,000,500,000 10,000 - 6,000) หมายเหตุจำนวน 6,000 หุ้นคือจำนวนหุ้นที่ บริษัท สามารถซื้อคืนได้หลังจากได้รับสิทธิในการใช้สิทธิซื้อหุ้น 300,000 หุ้น (10,000 ตัวเลือก x ราคาใช้สิทธิ 30 ราคา 50 ราคาตลาดเฉลี่ย) จำนวนหุ้นจะเพิ่มขึ้น 4,000 (10,000 - 6,000) เนื่องจากหลังจากที่มีการซื้อหุ้นคืนจำนวน 6,000 หุ้นจะมีการขาดแคลนหุ้นจำนวน 4,000 หุ้นที่ต้องสร้างขึ้น หลักทรัพย์สามารถป้องกันการ dilutive ซึ่งหมายความว่าหากแปลงแล้ว EPS จะสูงกว่า EPS พื้นฐานของ บริษัท หลักทรัพย์ที่มีการป้องกันความเสี่ยงจะไม่ส่งผลกระทบต่อมูลค่าของผู้ถือหุ้นและไม่ได้รวมอยู่ในการคำนวณกำไรต่อหุ้นปรับลด การใช้งบการเงินเพื่อประเมินผลกระทบจากการลดสัดส่วนการวิเคราะห์กำไรต่อหุ้นปรับลดแสดงได้ค่อนข้างง่ายตามที่แสดงไว้ในงบการเงิน บริษัท รายงานรายการสำคัญที่สามารถใช้ในการวิเคราะห์ผลกระทบของการเจือจาง รายการต่อไปนี้เป็นรายการกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐานกำไรต่อหุ้นปรับลดจำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักและหุ้นสามัญถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก หลาย บริษัท ยังรายงาน EPS พื้นฐานไม่รวมรายการพิเศษ กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐานรวมถึงรายการพิเศษการปรับปรุงการลดสัดส่วนการใช้กำไรต่อหุ้นปรับลดที่ไม่รวมรายการพิเศษและส่วนแบ่งกำไรต่อหุ้นปรับลดรวมทั้งรายการพิเศษ รายละเอียดที่สำคัญมีอยู่ในเชิงอรรถ นอกเหนือไปจากข้อมูลเกี่ยวกับการปฏิบัติด้านการบัญชีและอัตราภาษีที่สำคัญแล้วเชิงอรรถมักจะอธิบายถึงปัจจัยที่มีผลต่อการคำนวณ EPS ที่ diluted รายละเอียดเฉพาะเกี่ยวกับตัวเลือกหุ้นที่ให้แก่เจ้าหน้าที่และพนักงานและผลกระทบต่อผลลัพธ์ที่ได้รับรายงาน การลดลงของส่วนล่างอาจส่งผลต่อมูลค่าของพอร์ตโฟลิโอของคุณได้อย่างมาก การปรับประมาณการกำไรต่อหุ้นและอัตราส่วนจะต้องมีการประเมินมูลค่าของ บริษัท เมื่อเกิด dilution นักลงทุนควรมองหาสัญญาณการเจือจางของหุ้นที่อาจเกิดขึ้นและเข้าใจว่ามูลค่าการลงทุนหรือพอร์ตการลงทุนของพวกเขาอาจได้รับผลกระทบอย่างไร (EPS ช่วยให้นักวิเคราะห์สามารถวิเคราะห์รายได้ในส่วนที่เกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงทุนหุ้นใหม่ดูที่การสร้างรายได้จริงหรือพันธบัตรแปลงสภาพ: บทนำ) ข้อ 50 เป็นข้อเจรจาและการชำระบัญชีในสนธิสัญญา EU ที่ระบุขั้นตอนที่ต้องดำเนินการ ประเทศไหนก็ได้ เบต้าเป็นตัวชี้วัดความผันผวนหรือความเสี่ยงอย่างเป็นระบบของการรักษาความปลอดภัยหรือผลงานเมื่อเทียบกับตลาดโดยรวม ประเภทของภาษีที่เรียกเก็บจากเงินทุนที่เกิดจากบุคคลและ บริษัท กำไรจากการลงทุนเป็นผลกำไรที่นักลงทุนลงทุน คำสั่งซื้อความปลอดภัยที่ต่ำกว่าหรือต่ำกว่าราคาที่ระบุ คำสั่งซื้อวงเงินอนุญาตให้ผู้ค้าและนักลงทุนระบุ กฎสรรพากรภายใน (Internal Internal Revenue Service หรือ IRS) ที่อนุญาตให้มีการถอนเงินที่ปลอดจากบัญชี IRA กฎกำหนดให้ การขายหุ้นครั้งแรกโดย บริษัท เอกชนต่อสาธารณชน การออกหุ้นไอพีโอมักจะออกโดย บริษัท ขนาดเล็กที่มีอายุน้อยกว่าที่กำลังหาทุนการศึกษา: การลดสัดส่วนสัปดาห์ที่ผ่านมาผมได้เริ่มต้นการออกอากาศในวันจันทร์ที่ 13 มิถุนายนของฉันเกี่ยวกับส่วนของพนักงาน วันนี้ฉันจะพูดถึงสิ่งสำคัญที่สุดอย่างหนึ่งที่คุณต้องทำความเข้าใจเกี่ยวกับส่วนของพนักงานซึ่งอาจจะเจือจางเมื่อเวลาผ่านไป เมื่อคุณเริ่มต้น บริษัท คุณและผู้ก่อตั้งของคุณเป็นเจ้าของ บริษัท 100 ราย ซึ่งโดยปกติจะอยู่ในรูปของหุ้นผู้ก่อตั้ง หากคุณไม่เคยเพิ่มเงินทุนภายนอกใด ๆ และคุณไม่เคยให้หุ้นใด ๆ ไปให้กับพนักงานหรือคนอื่น ๆ แล้วคุณสามารถรักษาส่วนของตัวเองทั้งหมดที่สำหรับตัวเอง มันเกิดขึ้นเป็นอย่างมากในธุรกิจขนาดเล็ก แต่ใน บริษัท เทคโนโลยีที่มีการเติบโตสูงเช่นเดียวกับที่ฉันทำงานด้วยจะหายากมากที่ผู้ก่อตั้งจะรักษาธุรกิจได้ 100 แห่ง เส้นทางการเจือจางทั่วไปสำหรับผู้ก่อตั้งและผู้ถือครองหุ้นพนักงานอื่น ๆ ได้แก่ 1) ผู้ก่อตั้งก่อตั้ง บริษัท และเป็นเจ้าของกิจการ 100 แห่งในหุ้นผู้ก่อตั้ง 2) ผู้ก่อตั้งก่อตั้ง บริษัท 5-10 แห่งขึ้นไปให้กับพนักงานที่ทำงานในช่วงต้น นี้สามารถทำได้ในตัวเลือก แต่มักจะทำในรูปแบบของหุ้นที่ จำกัด บางครั้งพวกเขาก็ใช้ quotquemount quotots สำหรับการจ้างงานเหล่านี้ ให้ใช้ 7.5 สำหรับการคำนวณการเจือจางของกลิ้ง ณ จุดนี้ผู้ก่อตั้ง บริษัท เอง 92.5 ของ บริษัท และพนักงานของตัวเอง 7.5 3) รอบ seedangel เสร็จสิ้น นักลงทุนรายแรก ๆ ได้มา 5-20 ของธุรกิจเพื่อแลกกับการจัดหาทุนเมล็ด Let39 ใช้ 10 สำหรับการคิดคำนวณการเจือจางแบบโรลลิ่งของเรา ตอนนี้ผู้ก่อตั้ง บริษัท เอง 83.25 (92.5 ครั้ง 90) พนักงานของตนเอง 6.75 (7.5 ครั้ง 90) และผู้ลงทุนเอง 10 4) รอบกิจการจะทำ VCs จะเจรจากับ บริษัท 20 แห่งและต้องมีตัวเลือกอีก 10 แห่งหลังจากที่ได้มีการจัดตั้งการลงทุนและนำเข้าบัญชีเงิน นั่นหมายถึงการลดสัดส่วนจากตัวเลือกสระว่ายน้ำจะได้รับก่อนการลงทุน VC มีกิจกรรมเจือจางสองเหตุการณ์เกิดขึ้นที่นี่ เดินผ่านพวกเขาทั้งสอง เมื่อตั้งสระว่ายน้ำตัวเลือกที่ 10 ทุกคนจะเจือจาง 12.5 เพราะสระว่ายน้ำตัวเลือกจะต้องมี 10 หลังจากการลงทุนเพื่อให้เป็น 12.5 ก่อนการลงทุน ดังนั้นผู้ก่อตั้งปัจจุบันเป็นเจ้าของ 72.8 (83.25 ครั้ง 87.5) นักลงทุนเมล็ดพันธุ์ของตัวเอง 8.75 (10 ครั้ง 87.5) และพนักงานปัจจุบันเป็นเจ้าของ 18.4 (6.8 ครั้ง 87.5 บวก 12.5) เมื่อลงทุน VC ปิดทุกคนจะเจือจาง 20 ดังนั้นผู้ก่อตั้งปัจจุบันเป็นเจ้าของ 58.3 (72.8 ครั้ง 80), นักลงทุนเมล็ดพันธุ์ของตัวเอง 7 (8.75 ครั้ง 80), VCs 20 และพนักงานของตัวเอง 14.7 (18.4 ครั้ง 80) จากที่ 14.7 สระว่ายน้ำใหม่จะแสดงถึง 10 5) รอบการลงทุนอีกรอบจะกระทำด้วยการรีเฟรชตัวเลือกสระว่ายน้ำเพื่อให้สระว่ายน้ำตัวเลือกที่ 10 ดูกระดาษคำนวณด้านล่างเพื่อดูวิธีการเจือจางทำงานในรอบนี้ (และรอบก่อนหน้าทั้งหมด) เมื่อถึงรอบที่สองรอบ VC เสร็จผู้ก่อตั้งได้รับการเจือจางตั้งแต่ 100 ถึง 42.1 พนักงานต้นได้รับการเจือจาง 7.5-4.4 และนักลงทุนเมล็ดพันธุ์ได้รับการเจือจางจาก 10 เป็น 5.1 ฉันได้อัปโหลดสเปรดชีตนี้ไปยัง Google เอกสารเพื่อให้ทุกคนสามารถดูและใช้งานได้ ถ้าใครพบข้อผิดพลาดใด ๆ โปรดแจ้งให้เราทราบและจะแก้ไขปัญหาเหล่านี้ การคำนวณการเจือจางครั้งนี้เป็นเพียงตัวอย่างเท่านั้น ถ้าคุณเจือจางมากขึ้นกว่าที่ไม่ได้รับอารมณ์เสีย ผู้ก่อตั้งส่วนใหญ่จบลงด้วยน้อยกว่า 42 หลังจากรอบการจัดหาเงินทุนและเงินช่วยเหลือของพนักงาน จุดของการออกกำลังกายนี้ไม่ได้เพื่อล็อคลงไปในสูตรมายากลบาง ทุก บริษัท จะแตกต่างกัน มันเป็นเพียงการวางวิธีการเจือจางทำงานสำหรับทุกคนในตารางหมวก นี่คือบรรทัดล่างสุด หากคุณเป็นผู้ถือหุ้นรายแรกคุณจะได้รับผลกระทบมากที่สุด ก่อนหน้านี้คุณเข้าร่วมและลงทุนใน บริษัท มากขึ้นคุณจะเจือจาง การลดลงของหุ้นเป็นความจริงของชีวิตในฐานะผู้ถือหุ้นในการเริ่มต้น แม้หลังจากที่ บริษัท มีกำไรและไม่มีการลดสัดส่วนทางการเงินมากนักคุณจะได้รับผลกระทบจากการรีเฟรชสระว่ายน้ำและกิจกรรม MampA เมื่อคุณได้รับส่วนได้เสียของพนักงานควรเตรียมพร้อมสำหรับการลดสัดส่วน ไม่ใช่สิ่งที่ไม่ดี เป็นส่วนปกติของการสร้างการสร้างมูลค่าที่เริ่มต้นเป็น แต่คุณต้องเข้าใจและทำความคุ้นเคยกับมัน ฉันหวังว่าการโพสต์นี้จะช่วยคุณได้เรื่อย ๆ การสร้างรายได้การลดลงของส่วนของผู้ถือหุ้น (Equity Dilution Works) การลดสัดส่วนของหุ้นเป็นคำสาปแช่งของผู้บริหารที่เริ่มต้นธุรกิจ หากคุณไม่เข้าใจวิธีการลดสัดส่วนการถือหุ้นคุณจะพบว่าตัวเองทำงานหนักมากน้อยมาก หากคุณเป็นผู้บริหารระดับสูงของ บริษัท ที่เริ่มต้นธุรกิจและคุณไม่เข้าใจว่าการลดสัดส่วนการลงทุนมีผลอย่างไรคุณอาจกำลังอยู่ในเส้นทางที่เจ็บปวด (บทความต่อไปด้านล่าง) อย่าเรียนรู้เกี่ยวกับการลดสัดส่วนการถือหุ้นอย่างหนัก ทำความเข้าใจเกี่ยวกับการลดสัดส่วนการถือหุ้นก่อนที่คุณจะเซ็นสัญญาจ้างงานและจะมีความสุขกับคุณ ตัวอย่างเช่นคุณลงทะเบียนเพื่อเป็น COO ของ บริษัท ที่เริ่มต้นธุรกิจและผู้ก่อตั้งซีอีโอเสนอคุณ 5 บริษัท ซีอีโอกล่าวว่า theres ไม่มีเงินทุนในธนาคารยังดังนั้นคุณจะต้องลงทะเบียนสำหรับเงินเดือนต่ำ - 50,000 ต่อปี แต่เขามั่นใจว่า HES มีการสนทนากับนักลงทุนร่วมและรู้สึกดีว่าถ้าทุกอย่างถูกต้อง บริษัท อาจจะขายได้ 100 ล้านวัน อืมคุณคิดว่า 5 - ไม่เลว ถ้าเราขายสิ่งนี้เป็นเงิน 100 ล้านบาทฉันจะเดินไปกับ 5 ล้านคน คณิตศาสตร์ของคุณไม่ได้คำนึงถึงการลดสัดส่วนของหุ้น ผลกระทบต่อการออกหุ้นใหม่ให้กับผู้ถือหุ้นเดิม ให้กลับไปที่ตัวอย่างของเราและดูว่าหุ้น dilution ทำงานในการกระทำ คุณรับงานและรับ 5 บริษัท คุณไม่ได้รับเงินทั้งหมดพร้อม ๆ กันซึ่งอาจเป็นไปได้ว่ามีกำหนดการให้สิทธิ์และอาจเป็นเพียงตัวเลือกหุ้นเท่านั้น แต่ยังไม่เกี่ยวข้องกับบทเรียน dilution dilution ของเราจริงๆ เท่าไหร่ 5 ของ บริษัท เงินทุนก่อนของคุณมีค่าไม่มาก ในความเป็นจริงจนรอบการระดมทุน theres คุณ dont จริงๆรู้ว่าสิ่งที่คุ้มค่า การระดมทุนเป็นเรื่องสำคัญสำหรับผู้ประกอบการและพนักงานของ บริษัท เนื่องจากเป็นก้าวสำคัญที่ให้ความสำคัญกับหุ้นของ บริษัท ดังนั้นสมมติว่าหนึ่งปีหลังจาก youve ทำงานเป็น COO ของ บริษัท คุณและ CEO เป็นที่สุดสามารถที่ดินรอบเงินทุน ผู้สนับสนุนกล่าวว่าพวกเขาจะให้ทุน 700,000 สำหรับ บริษัท 35 แห่ง หมายถึงอะไรหมายความว่าการประเมินโดยรวมของ บริษัท หลังจากที่พวกเขาใส่เงินของพวกเขาในจะเท่ากับ 700,000.35 หรือ 2,000,000 ในคำศัพท์ VC นั่นคือการประเมินค่าเงินโพสต์ การประเมินมูลค่าก่อนเงินเท่ากับ 1,300,000 นั่นคือการประเมินค่าเงินโพสต์ด้วยมูลค่าของเงินสดที่เข้ามาในธุรกิจโดยเป็นส่วนหนึ่งของรอบการระดมทุน ดังนั้นหลังจากรอบการระดมทุนการประเมินมูลค่าคือ 2,000,000 และคุณมีส่วนได้เสีย 5 ทุนใน บริษัท ดังนั้นตอนนี้สัดส่วนส่วนของผู้ถือหุ้นของคุณมีมูลค่า 100,000 บาทการลดสัดส่วนของหุ้นสามัญจะช่วยลดสัดส่วนการถือหุ้นในธุรกิจของคุณ นี่คือวิธีการลดสัดส่วนการถือหุ้นในสถานการณ์นี้ บอกว่ามีหุ้นที่ออก 1,000,000 หุ้นก่อนรอบการระดมทุน เพื่อให้นักลงทุนรายใหม่ได้หุ้น 35 หุ้นจำเป็นต้องมีการออกหุ้นใหม่ จำนวนหุ้นปัญหาของพีชคณิตง่ายๆ ให้ x เป็นจำนวนหุ้นใหม่ที่จะต้องออก สมการจะกลายเป็น: x (1,000,000 x) .35 การแก้ปัญหาสำหรับ x หมายความว่าจะต้องมีการออกหุ้นใหม่จำนวน 538,462 หุ้นให้แก่นักลงทุน คณิตศาสตร์บอกว่าควร 538,461.5 แต่ theres ไม่มีสิ่งเช่นครึ่งหุ้นเพื่อให้เรารอบขึ้น เชื่อฉันนักลงทุนไม่เคยกลิ้งลงมา หากมีบางสิ่งบางอย่างบนโต๊ะที่จะนำพวกเขามีแนวโน้มที่จะคว้ามัน ดังนั้นตอนนี้จำนวนหุ้นทั้งหมดของ บริษัท คือ 1,538,462 คุณมีสัดส่วนการถือหุ้นใน บริษัท เท่าไหร่คุณได้รับการจัดสรร 5,000 หุ้นเพื่อให้คุณมีหุ้น 50,000 หุ้นก่อนรอบการระดมทุน หลังจากรอบการระดมทุนคุณยังคงมีหุ้น 50,000 หุ้น ดังนั้นตอนนี้หุ้นของคุณ diluted ในหุ้นของ บริษัท คือ 50,0001,538,462 หรือ 3.25 เท่าไหร่ก็คุ้มค่าคำตอบก็คือ. 0325 x 2,000,000 หุ้นเดิมพันของคุณเป็นเปอร์เซ็นต์ของการประเมินค่าเงินโพสต์ เงินเดิมพันของคุณมีมูลค่า 65,000 และไม่ 100,000 เท่าที่คุณอาจจะคิด หาก บริษัท ขายได้ 100 ล้านบาทในขณะนี้หลังจากที่เงินทุนเริ่มแรกอยู่ในธนาคารคุณจะมีส่วนแบ่ง 3.25 หุ้นมูลค่า 3.25 ล้านบาทไม่ใช่ 5 ล้านที่คุณคิดว่าคุณได้รับก่อนที่คุณจะเรียนรู้เกี่ยวกับการลดสัดส่วนการถือหุ้น โปรดสังเกตว่ามีวิธีที่ง่ายกว่าในการหาสัดส่วนการถือหุ้นหลังการลดสัดส่วนของคุณ คุณได้ให้ บริษัท 35 แห่งในรอบการจัดหาเงินทุนดังนั้นคุณจึงถูกลดลงด้วยปัจจัยการลดทอน 0.65 - นั่นคือสิ่งที่คุณต้องรักษาไว้ ดังนั้น 5 ครั้ง 0.065 ช่วยให้คุณ 3.25 เป็นคำตอบเดียวกัน แต่เป็นวิธีที่รวดเร็วในการคำนวณผลกระทบของการลดสัดส่วนการถือหุ้นของคุณ คิดว่านี่เป็นเพียงแค่การเจือจางครั้งแรกเท่านั้น ถ้า บริษัท ต้องทำรอบที่สองและปล่อยให้ บริษัท ใหม่ 40 รายออกไปให้กับนักลงทุนรายใหม่คุณต้องลดสัดส่วนการถือหุ้นลงอีก 3.25 หุ้นด้วยปัจจัยการลดความเสี่ยง. 60 หลังจากนั้นรอบที่สองสัดส่วนการเป็นเจ้าของของคุณจะลดลงเหลือ 1.95 เป็นสิ่งที่ดีหรือไม่ดีขึ้นอยู่กับ หากการประเมินค่าโพสต์เงินในรอบการจัดหาเงินทุนครั้งที่สองคือ 1 พันล้านเงินเดิมพันของคุณมีมูลค่าเพียง 19,500,000 ไม่เลวถ้าการประเมินเงินโพสต์เงินในรอบที่สองคือ 2,500,000 หุ้นคุณจะมีส่วนได้เสียเพียง 40,950 เท่านั้น ให้ตัดเงินเดือนที่คุณได้รับเพื่อให้ได้ในการดำเนินการสำหรับการเริ่มต้นนี้เป็นสถานการณ์ที่น่าสังเวชสวย การเพิ่มการดูถูกการบาดเจ็บคือความจริงที่ว่าการประเมินมูลค่าหุ้นของคุณไม่ใช่ของจริงซึ่งเป็นเพียงมูลค่ากระดาษเท่านั้น ใน บริษัท เริ่มต้น theres มักจะไม่มีสภาพคล่องเว้นแต่ theres เหตุการณ์ออกบางชนิด - ตัวอย่างเช่นบางที บริษัท ไปสาธารณะหรือ บริษัท จะขายให้กับ บริษัท ที่ได้มา ในตอนนั้นคุณก็จะได้รู้ว่าหุ้นของคุณมีมูลค่าเท่าไร Whats จริยธรรมของเรื่องดีสำหรับ starters คุณจะเห็นว่าใครบางคนที่ไม่เข้าใจการลดสัดส่วนหุ้นจะเป็นแง่ดีมากเกินไปเกี่ยวกับแนวโน้มของพวกเขาใช้เวลาในการเริ่มต้น พวกเขาอาจจะเต็มใจที่จะได้เงินเดือนต่ำกว่าที่ควรจะเป็นหรือต้องการที่จะถือหุ้นในสัดส่วนที่ต่ำกว่าที่ควรจะเป็น ตอนนี้คุณเข้าใจถึงการลดสัดส่วนการถือหุ้นแล้วคุณจะไม่ผิดพลาดได้ คุณจะต้องประเมินผลลัพธ์ที่อาจเป็นไปได้และสถานการณ์การระดมทุนที่น่าจะเกิดขึ้นและผลกระทบที่เกิดจากการเจือจางของหุ้นของคุณ จากการวิเคราะห์การเจือจางหุ้นเราหวังว่าคุณจะตัดสินใจได้อย่างชาญฉลาด โชคดีต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับหัวข้อนี้ถ้าใช่คุณจะเพลิดเพลินไปกับบทความเหล่านี้: